與特斯拉一樣,Sunrun自2015年以來一直選擇其用于住宅安裝的光伏電池板制造商,但正在迅速轉變為來自不同供應商的高效電池板。圖片:Sunrun
繼我們最近對特斯拉太陽能電池板供應基地快速變化的分析之后,領先的公眾上市美國住宅安裝商Sunrun也是如此。
用于編譯此分析的數據來自ROTH Capital的金融分析師Philip Shen,其基本來自加利福尼亞分布式發電統計數據,該數據來自三大公司的所有IOU太陽能光伏電網計量(NEM)互連數據。加州投資者擁有的公用事業(IOU),包括太平洋天然氣和電力公司(PG&E),南加州愛迪生公司(SCE)和圣地亞哥天然氣和電力公司(SDG&E)。
Sunrun最近在美國住宅市場上超越特斯拉,主要是默認為特斯拉繼續重組其太陽能業務以實現可持續盈利,但盡管住宅市場持平,但Sunrun應該在過去幾年保持兩位數的部署和收入增長。襯里和更小的區域安裝人員占據的市場份額。
雖然季節性在部署和收入確認方面發揮了作用,但Sunrun的太陽能屋頂部署已從2016年第二季度的65MW增加到2018年第二季度的91MW。
Sunrun的季度部署。
同樣可以說它的季度收入數據已經從2016年第二季度的1.225億美元增加到2018年第二季度的1.750億美元。在最近幾個季度,收入增長被較低的面板和系統所抵消。價格上漲,但能源存儲增加的增量增加。
Sunrun的季度收入數據。
該公司在其2018年第二季度的財務業績中指出,它已經增加了超過12,000個新客戶,支持大約20%的部署增長。
改變面板供應商基礎
與特斯拉一樣,Sunrun自2015年以來一直選擇其用于住宅安裝的光伏電池板制造商。
此前,加利福尼亞州大約15%的安裝使用了許多面板供應商,但這已經縮小到大約三個主要供應商(REC Group 74%和Hanwha Q CELLS 10%)。
然而,下圖顯示,Sunrun已大幅轉向使用REC集團的主流多晶面板,其占2015年部署的74%,截至2016年底僅占33%。
截至2016年底,REC Group被Silicon Module Super League(SMSL)成員Hanwha Q CELLS(33%)和Canadian Solar(29%)的選擇所取代。兩者都是主流多晶面板制造商。
2017年發生了進一步的變化。盡管在時間框架內這一份額(2%)微不足道,但Sunrun在2016年底開始使用LG電子面板,雖然可以區分為N型單聲道技術,帶有當時的高端標簽-效率。
然而,2017年LG面板的使用量大幅增加,占到年底加州部署的26%。
同樣的增長速度也出現了增長,來自長期供應商REC集團的板塊激增,該集團在2017年底將其份額恢復至60%,高于2016年底的33%。
REC集團和LG電子的收益導致SMSL成員,韓華Q CELLS和加拿大太陽能公司的股價大幅下跌,2017年均以7%的股份收購,分別比2016年的33%和29%有所下降。
從光伏電池板的角度來看,Sunrun似乎進一步簡化了供應鏈,選擇REC Group用于主流多晶硅部署,LG電子用于高效部署。
然而,面板選擇趨勢在2018年的前四個月再次發生變化。
2018年1月至5月供應商份額。
再次,REC Solar的份額顯著下降至平均38%的部署,而SMSL成員,Hanwha Q CELLS和Canadian Solar幾乎全部失去了Sunrun的定制。
推薦REC Solar,Hanwha Q CELLS和Canadian Solar是另一家SMSL成員LONGi Solar,是最大的高效單晶硅片生產商LONGi Green Energy的子公司。
LONGi Solar于2018年初開始作為Sunrun的新供應商,2018年前四個月的平均份額達到25%。
部署圖表(2018年1月至5月)顯示,LONGi Solar已成為Sunrun最大的高端產品。效率P型單PERC(鈍化發射器后電池)面板供應商,占安裝量的45%。
N型單PERT(鈍化發射極后部完全擴散)和N型單聲道IBC(交叉背接觸)面板供應商,具有SunPower等效高效率的LG電子在5月底之前占據了39%的部署份額。
REC集團再次受到打擊,其份額在5月底下降至13%的最低水平。
根據目前可獲得的數據,Sunrun的主流產品來自LONGi Solar,其高效P型單PERC面板不是REC集團的P型多PERC面板。
雖然這些圖表在2018年僅有四個月的數據后仍未達到技術上的一致性,但顯然Sunrun已經轉向高效p型和n型單板,而犧牲了多PERC的供應商。
轉向高效率面板有一些明顯的原因,重要的是系統平衡(BOS)成本。給定的屋頂光伏系統需要更少的面板,這意味著更少的貨架和布線以及更短的安裝時間。
在加利福尼亞州,由于采用了電池技術,您可以增加更高的整體系統產量,并與更高的單聲道多溫度系數因子相結合。
但同樣重要的是,在20至25年的生命周期內,單聲道降低多重降級率的好處,進一步提高了整體產量。
影響Sunrun面板技術供應商基礎的另一個不可忽視的因素是其長期的太陽能租賃業務模式。能夠在20年后將所有權轉讓給租賃持有者似乎更有利于與高效單聲道面板相比,降級比P型單聲道更低,并限制了Sunrun的可靠性風險。
當然,隨著特斯拉和SunPower成為具有高效面板產品的緊密住宅競爭對手,在許多業務指標中保持競爭力正迅速成為新常態,最近PV Tech最近在Anaheim的Solar Power International展示的面板預覽中突出強調了這一點。
值得注意的是,LG電子宣布將在美國建立一個500MW的面板組裝廠。
該公司計劃最初生產用于住宅,商業和公用事業規模市場的60和72電池配置的'NeON'系列面板以及包括透明底片??的'NeON 2'系列,通過混合改善住宅系統的美觀通過細胞間距的屋頂顏色。
LG電子在SPI 2018上展示了其“NeON 2”系列面板,其中包括透明底片??,通過將屋頂顏色與細胞間距混合,改善了住宅系統的美觀。圖片:PV Tech
這將是美國住宅市場的差異化高性能模塊。
ROTH Capital的金融分析師Philip Shen特別感謝您分享收集和吸收PV Tech的數據量,以便在本文中生成數據和分析。