然而,OPEC的決定并未像去年底推出減產令時那樣為市場注入強心劑,國際油價繼續上沖顯得阻力重重,4月創造的年內高位依然看起來遙不可及。對于后市,機構觀點也存在分歧。
國際能源署(IEA)署長比羅爾近日表示,OPEC的減產不會改變IEA的原油價格預期。在原油供應充足條件下,IEA不預計明年油價有較大的調整。
PVM Oil Associates高級分析師瓦爾加(Tamas Varga)表示,明年下半年需求可能會有所回升,預計OPEC原油需求將升至3050萬桶/日,屆時油價可能會迎來趨勢性行情的機會。
在全球經濟放緩壓力及潛在供需失衡威脅的影響下,下半年以來國際油價下行壓力始終有增無減,OPEC再次面臨如何穩定市場的難題。從上周會議的過程看,各方在現有基礎上繼續減產的問題上存在分歧,導致大會議程被迫推遲到深夜,甚至出現了一些成員國代表中途離場抗議的情況。
最終在沙特和俄羅斯的積極斡旋下,由OPEC與非OPEC產油國組成的OPEC+達成新版減產協議,各方在現有基礎上繼續深化減產50萬桶/日,達到170萬桶/日,占全球總需求的1.7%。其中,OPEC產油國將承擔37.2萬桶/日,非OPEC產油國則承擔13.1萬桶/日,OPEC14個成員中有11個國家參加,伊朗、利比亞和委內瑞拉得到豁免。而在新聞發布會上,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲更是意外宣布將繼續自愿減產40萬桶/日,這也意味著明年一季度OPEC+有效減產規模將達到210萬桶/日。
瓦爾加表示,顯而易見,沙特對于穩定油價的決心比所有人都要大。近年來低迷的油價給沙特國家財政造成了巨大困難,這也是沙特推出遠景2030計劃,并積極推動阿美石油上市的最重要原因。沙特阿美IPO成功與否,對沙特經濟轉型目標及吸引外商投資有重要的意義。
然而超預期減產并沒有刺激國際油價大幅上漲,9日WTI原油主力合約一度下跌超1.5%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)6日發布的報告顯示,當周投機者持有的原油投機性凈多頭減少42901手合約,至428035手合約,表明投資者看多原油的意愿降溫。
市場對于減產令的實際效果也有所擔憂。標普全球普氏能源(S&P Platts)行業數據顯示,OPEC的11月減產執行率為145%左右,也就是說目前已經實現減產170萬桶/日,市場可能會很快消化減產的預期。OANDA的高級市場分析師莫亞(Edward Moya)表示,OPEC的決定似乎更像是在整理家務,各方試圖縮小目標與實際減產之間的差距。
自2017年開始進行聯合減產以來,執行率一直是減產行動面臨的最大問題,產油國財政壓力是不少國家逾越紅線的原因。對此,瓦爾加表示,在提高減產合規率問題上,伊拉克、尼日利亞等國存在額外再削減40萬桶/日產能的能力,這對于實際減產效果至關重要,但目前似乎并沒有足夠措施保證減產能最終執行到位,這可能成為隱患。此外,俄羅斯在減產中的參與程度不高,莫斯科在計算減產目標時將凝析油排除在外,對市場情緒產生一定利空影響。
下一次OPEC部長級會議將于明年3月5日召開,各方將評估減產令效果并規劃下一步生產計劃。