11月14日歐洲尾盤,歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格暴漲20%,刷新日高至117.000歐元/兆瓦時。今年以來,受夏季俄羅斯逐漸削減對歐天然氣供應量影響,TTF天然氣期貨主力合約最高在8月下旬漲至接近350歐元/兆瓦時。不過,在漲到最高點之后,TTF天然氣期貨價格一路震蕩下跌,進入10月以來整體跌幅更為明顯。相較于8月下旬的最高點,目前TTF天然氣期貨價格降幅已經超過七成。
本次反彈主要原因是天氣預報顯示氣溫將轉冷。天氣預報機構Maxar預計,在經歷了長時間異常溫暖的天氣后,臨近本周末,歐洲的某些地區將會變冷,柏林的氣溫預計將降至零度以下。這應該會迫使人們開始使用取暖器,從而提振天然氣的需求。
此前,德意志銀行分析師在一份報告中表示,由于10月的天氣非常溫和,當月的天然氣需求比正常水平低20%以上,預計2022年冬季的情況會比較樂觀。雖然未來一年液化天然氣的供應存在一些不確定性,但這是一個積極的信號。
今年歐洲氣候異常溫暖,11月上旬天然氣庫存水平仍持續提升。截至11月10日,歐盟國家天然氣庫存1066.21太瓦時,達總庫存容量的95.39%。對比往年情況來看,已基本可以滿足過冬需求。
不過,歐洲許多官員警告稱,由于全球天然氣供應仍然緊張,危機遠未結束,并且明年冬季可能更具挑戰性。這使得市場對脆弱的能源緩沖和未來的供應波動感到緊張,擔心可能出現供應中斷或寒潮等問題。
本次反彈的另外一個原因是來自挪威的天然氣供應減少了。據報道,上周日晚些時候,挪威國家石油公司旗下的Aasgard B石油和天然氣處理平臺在變壓器起火后關閉,部分人員被疏散。Aasgard的管道運營商Gassco在一份監管文件中表示,此次關閉導致天然氣產量損失達1980萬立方米/日,預計要到11月19日才能恢復生產。Gassco表示,作為歐洲最大的天然氣供應國,挪威仍有望在周一通過管道向英國和歐盟輸送約3.07億立方米天然氣。
盡管歐盟各國庫存水平極高,但是各成員國實際天然氣存儲量及冬季保供能力天差地別。在今年俄氣供給大幅下滑,且冬季進口缺乏增量,歐盟天然氣供應整體趨緊的背景下,天然氣在各國間的互聯互通,尤其是用氣高峰時在有序分配,避免局部地區供需失衡將成為歐盟面臨的下一個重要挑戰。
申萬宏源研報指出,目前東北亞與歐洲天然氣庫存處于高位,疊加季節性供暖需求不旺,東北亞LNG價格維持小幅下跌趨勢。近期全國天然氣庫存水平較高,上游不斷降價出貨。但新一輪防疫政策出臺后有望提振下游消費需求,LNG后市價格有望企穩。該機構認為,國際氣價因歐洲庫存超95%,供需趨于寬松而價格回落,但預計明年歐洲天然氣供給仍面臨挑戰。