制裁與反制裁針鋒相對,俄方拒絕賣石油給不按市場規律辦事的國家。目前國際油價在80美元徘徊,而歐盟對俄油限價60美元。俄羅斯副總理日前表示,俄羅斯針對所謂“油價天花板”政策的態度始終沒變,他聲稱這是一個野蠻而非市場的工具,俄羅斯只向按照市場定價采購能源的國家出口石油及油品,哪怕不得不減產。言外之意是針對歐盟限價俄油,就是俄方即使不得不減產,也不會按限價賣石油。
制裁說起來容易做起來難,歐盟無法擺脫對俄能源依賴。不僅是管道天然氣,歐盟對俄羅斯的石油依賴也很高,有的國家甚至高達100%。此前歐盟已對俄羅斯天然氣進行了制裁,俄羅斯反制裁。其結果是在北溪兩條管線出現問題后,俄羅斯出口給歐盟的液化天然氣(LNG)卻創了歷史新高。歐洲今年前10個月進口俄羅斯LNG比2021年同期大幅增長42%,高達178億6立方米,創了歷史紀錄,出口國包括比利時、西班牙、荷蘭和法國等。
制裁帶來的反噬讓歐盟難熬,能源危機火上澆油,推升了歐洲的高通脹,歐洲經濟卻在大幅加息下面臨更大下行壓力。限制俄羅斯的能源供應不僅令歐洲工業難以持續,而且歐洲人也難自處。為制裁俄羅斯減少能源消耗,歐盟開啟各種節能,甚至不惜重啟煤電廠,減排拋諸腦后。節能措施也五花八門,德國準備穿毛衣過冬,減少洗澡次數。而為了節能法國居民正在面臨每天停電兩小時的尷尬境地。
制裁反噬和反制裁推升油氣價格。今年的油價中,甚至包含20美元左右的地緣沖突及制裁溢價。特別是烏克蘭危機以來,美國帶頭對俄羅斯實施了制裁,一周制裁超萬項。油價飆升至每桶120美元的高位。歐美提出石油、煤炭等能源去俄羅斯化。俄羅斯更是成立了反制裁總部,針鋒相對反制裁。歐美對俄制裁與俄反制裁你來我往相持不下。國際油價沖高震蕩回落。制裁的反噬和反制裁引發能源危機,油氣價格走升并持續保持在高位。
面對歐盟對俄羅斯石油的限價制裁,沙特和俄羅斯在OPEC+中保持立場一致。歐盟騎虎難下,跟隨美國對俄羅斯實施制裁,可是油氣卻并無著落。目前美國原油庫存銳減了20%。美國也曾開啟全球找油模式,甚至找到了對手委內瑞拉門下,拜登更是不惜登門造訪年輕的沙特王儲,請求沙特增產,但沙特只是象征性地增加一點。作為世界石油出口第一大國,沙特要靠石油出口創匯創收,為本國利益計,其在石油市場是當然要和俄羅斯結為堅定的命運共同體。面對地緣沖突不止,世界經濟增速放緩需求不振的預期,OPEC+日前達成一致,決不增產,維護石油輸出國組織及俄羅斯等產油國的核心利益要緊,其他歐美要求均可忽略不計。
經濟下行經濟利益更是根本,需求減少,OPEC+不增產。今年美聯儲連續4次加息75個基點,歐央行也已連續2次加息75個基點,在近半世紀以來最激進加息的打壓下,歐美經濟處于急劇收縮中,世界銀行和OECD分別將明年世界經濟增長下調至1.9%和2.2%,而世界經濟收縮主要是因為歐美急劇收縮,預計美國明年經濟增長不到1個百分點,歐盟的龍頭老大德國竟然是負增長。既然石油需求會減少,產油國斷然不會做增產的自殺行為。
制裁與反制裁激戰同時,全球經濟下滑疊加供應鏈受阻,能源價格將處于上也難下也難的困境。北溪1號因爆炸出現泄漏被關停,這令歐洲國家雪上加霜,能源危機籠罩,能源價格推升通脹,歐元區連續兩個月通脹超過10%。歐洲除了個別國家通脹還在個位數之外,多數國家已經超過雙位數,土耳其10月份通脹更是高達85%。高企的通脹迫使歐央行持續加息,這反過來又會抑制經濟增長,降低能源需求。歐洲雖然大力推進清潔能源建設,但遠水解不了近渴,在兩種相反因素的不斷影響下油氣價格高漲。
樹欲靜而風不止,國際油價震蕩走勢。伴隨供需變化,地緣沖突推升,制裁來制裁去,俄羅斯今年油氣出口不僅沒少,反而增收超千億美元。以美元計價的國際油價還受美元指數的影響。伴隨美國在G20峰會上表態要協調宏觀政策,美國通脹也有掉頭向下的態勢,預計美聯儲12月份貨幣政策將會逐步轉向,加息50個基點是大概率,明年將進一步放緩加息節奏幅度,甚至2024年還可能會出現降息。伴隨美聯儲加息放緩美元指數走低,國際油價將得到一定的支撐。
綜合來看,從供需基本面看,需求減少并不支持油價走升,但是地緣沖突不止,制裁和反制裁也不會善罷甘休,國際油價的震蕩就難停止。同時美聯儲貨幣政策放緩加息也會直接作用于國際油價,樹欲靜而風不止,國際油價震蕩態勢不可避免。