燃料零售子公司IPO、服務業務面臨私有化、進軍石油貿易領域、擴大戰略合作規模……成立于1971年的阿布扎比國家石油公司(ADNOC)正在進行歷史上最大一次轉型。自去年5月更換了領導班子之后，ADNOC就開始穩步推進戰略重組，先是于去年10月將旗下兩大海上業務子公司合并，接著在今年8月宣布分割海上油田開采權以尋求更多戰略合作者，日前更是啟動了部分私有化計劃，不難看出，ADNOC已經做好了“改頭換面”的準備。
零售業務即將上市
阿聯酋《卡里時報》11月22日報道稱，ADNOC計劃將旗下燃料零售子公司ADNOC Distribution在阿布扎比證券交易所進行IPO，初步決定出售后者20%的股份，潛在籌資規模達28億美元。ADNOC Distribution去年稅息折舊及攤銷前利潤約21億迪拉姆(約合5.73億美元)，市場估計其價值在110億至140億美元之間。
ADNOC在募股說明書中指出，將出售ADNOC Distribution最少10%即12.5億股，最多20%即25億股的股份，價格區間最早于11月26日宣布。
湯森路透指出，如果ADNOC Distribution能夠上市籌資28億美元，將成為自2007年迪拜大型港口運營商DP World上市籌資50億美元之后，中東地區最大一筆IPO。
分析師指出，ADNOC Distribution籌資規模越大越有希望被納入MSCI新興市場指數，這將幫助母公司ADNOC吸引更多外資。MSCI新興市場指數是大型投行摩根士丹利編制的證券指數，是西方投資者對股市投資的重要參考指標之一。
伊朗《金融論壇報》消息稱，阿聯酋最大銀行第一阿布扎比銀行(First Abu Dhabi Bank)、花旗、匯豐和美銀美林將成為ADNOC Distribution上市交易的聯席全球協調人，而中東地區最大投行EFG Hermes、高盛和摩根士丹利將成為聯席賬簿管理人。
阿聯酋國務部長、ADNOC首席執行官Sultan al-Jaber接受路透社采訪時表示，最初計劃出售ADNOC Distribution約10%的股份，目前看來20%更合適，不排除未來出售30%股份的可能性。“我們或將為此次IPO尋找一個基石投資者，這不僅將助力ADNOC Distribution成功上市，還是對母公司基本面和發展前景的肯定。”他說。
據了解，ADNOC Distribution主要管理運營阿聯酋本土的加油站，ADNOC早前曾打算出售這些資產，但受到阿聯酋經濟改革的影響，決定通過能源資產部分私有化來謀求更多資金和發展，由此促成了ADNOC Distribution的IPO計劃。
阿聯酋金融服務公司MenaCor經紀業務負責人Nabil Al Rantisi指出，ADNOC將燃料零售業務推向市場的舉措，將進一步激發阿聯酋其它國有企業上市籌資的熱情。事實上，經濟嚴重依賴石油的阿聯酋因低油價而承受嚴重的財政壓力，一直敦促國有公司通過上市吸引更多投資。
摩根大通指出，自石油巨擘沙特阿美尋求IPO之后，海灣地區能源企業的上市熱情就被點燃，ADNOC此時尋求部分私有化在情理之中，畢竟如果尋求可持續發展，進入流動性強的資本市場是不錯的選擇。據悉，隨著商業機會擴大，摩根大通考慮在未來2至3年內增加中東地區員工數量。
重組戰略亦步亦趨
阿拉伯衛星電視臺新聞網11月22日撰文稱，ADNOC的重組戰略已經逐漸鋪開，將ADNOC Distribution推向市場之后，未來或繼續推動一至兩項業務上市，包括將服務業務私有化。
海灣新聞網消息稱，如果ADNOC Distribution成功IPO，ADNOC將把更多業務推向市場，包括阿布扎比國家鉆井公司(National Drilling Company)和能源基礎設施業務。
事實上，ADNOC戰略重組是阿聯酋經濟改革的一部分，低油價嚴重抑制了阿聯酋收入增長，該國開始加速推進經濟多元化和結構重組，去年7月阿布扎比兩大國有基金國際石油投資公司(IPIC)和穆巴達拉發展公司(Mubadala Development Company)宣布合并。
分析指出，海灣國家都在石油資產上“做文章”，沙特將沙特阿美上市的舉措，刺激了阿聯酋的神經，由此將ADNOC戰略重組提上了日程。
去年2月臨危受命的Sultan al-Jaber，掌管ADNOC之后開始大刀闊斧進行改革，從去年5月的管理層人事變動，到之后兩大海上業務子公司整合，Sultan Al Jaber給ADNOC安排了一條清晰的發展路線。在他看來，如果要頂住低油價的壓力，ADNOC必須“改頭換面”。
不過，Sultan al-Jaber強調，只是考慮將旗下業務列入私有化名單，不會將ADNOC推向市場。“可以肯定的是，ADNOC將繼續作為阿布扎比政府單一持股的國有公司運營，我們將在此前提下最大限度地提高股東價值。”他說，“即便將旗下業務上市，ADNOC也將是持股比例最高的股東。”
路透社指出，ADNOC將進軍石油貿易領域，打算成立一個石油交易部門，并組建一個石油專家團隊，甚至打算與主要石油公司或大型貿易公司合作，目標是打造一個大型能源貿易公司。“非投機性和資產擔保交易將是我們整體交易的核心，同時也是我們努力將價值最大化的基礎。”Sultan al-Jaber透露。
另外，ADNOC還將擴大與戰略投資者的合作規模，8月時曾與潛在合作伙伴深入商談了新海上油田開采權，并確定將開采權分割為兩個以上的新開采權，以創造更多價值與合作機會。據悉，ADNOC的海上油田開采權將于明年3月到期，該公司預計明年初對新開采權數量做出決定，目前超過14家外國油企對這些開采權感興趣。
Sultan al-Jaber明確指出：“我們將通過戰略重組把ADNOC變成一個更敏捷、有彈性、具前瞻性、有進取心的企業，并打造一個高效率、優業績，強盈利的能源團隊，以此進一步提高市場競爭力，加速調整商業化運營模式，旨在實現與其它國有能源巨頭并駕齊驅的目標。”
事實證明，油價持續低迷已迫使依賴石油收入的中東國家通過股市融資來平衡財政收支，ADNOC正是趁著這股浪潮開始改變固有生存模式，通過開拓金融服務實現經濟多元化。顯然，這個“沉睡的海灣能源巨人”已經做好了“醒來”的準備。
