國家統計局最新數據顯示，11月中國制造業采購經理指數 (PMI)為50.6%，連續三月穩步小幅回升，創出今年5月以來新高，顯示穩增長政策成效明顯。但該數據中小型企業PMI再次下降1.1個百分點達46.1%，中型企業PMI為49.7%，仍位于臨界點以下，顯示經濟反彈的力度和持續的時間仍存在諸多不確定性，部分專家提醒，謹防出現“W”雙底復蘇。

制造業PMI連續三月回升 穩增長政策措施成效明顯

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心12月1日發布的數據顯示，11月份中國制造業PMI為50.6%，比上月上升0.4個百分點，這是指數最近三月連續穩步小幅回升，且創出今年4月以來新高。

構成制造業PMI的5個分類指數3升2降：生產指數為52.5%，比上月上升0.4個百分點，位于臨界點以上，表明制造業生產保持增長態勢，增速繼續加快。新訂單指數為51.2%，比上月上升0.8個百分點，連續2個月位于臨界點以上，表明制造業企業來自客戶的產品訂貨量有所增長，市場需求有所回暖。原材料庫存指數為47.9%，比上月回升0.6個百分點，雖然位于臨界點以下，但該指數已連續3個月呈回升走勢，表明制造業原材料庫存持續減少，但降幅連續收窄。

對此，國務院發展研究中心研究員張立群分析指出，新訂單、出口訂單、積壓訂單指數均有不同程度提高，產成品庫存、采購量、原材料庫存指數也均有小幅提高，顯示去庫存活動已開始轉向補充庫存，工業生產水平有望繼續提高。

數據顯示，11月份新訂單指數為51.2%，升幅較上月有所擴大，且該指數自9月份持續回升以來，連續兩個月保持在50%以上。《經濟日報》1日文章指出，這反映國內需求繼續回升，擴消費、穩增長政策措施成效明顯。商務部研究院研究員李健說，“新出口訂單指數上升，一方面是受西方圣誕節利好帶動，同時也反映出國家穩定外貿增長的政策措施發揮了積極作用。”

經濟回升后勁尚存“懸念” 謹防出現“W”雙底復蘇

盡管四季度經濟企穩回升已無懸念，但經濟反彈的力度和持續的時間仍存在諸多不確定性。本次發布的數據中，有幾項弱勢數據值得引起關注。

其中，11月小型企業PMI為46.1%，比10月下降1.1個百分點，該指數自2012年4月以來一直位于臨界點以下，顯示小型企業經營仍無起色。此外，生產指數回升減弱，報52.5%，比10月上升0.4個百分點，升幅較10月縮小0.4個百分點；購進價格指數急劇下滑，由上月54.3%下降到50.1%。中國物流與采購聯合會分析指出，購進價格指數回落，主要受國際上石油、有色金屬價格下降所影響，但回落過快，可能導致本來已經較為低迷的終端產品價格進一步下滑，不利于企業效益改善。

新華網1日報道指出，部分經濟學家在漸為樂觀的表態中，仍不時提醒謹防出現“W”雙底復蘇。文章引用中金公司的報告指出，短期內經濟的反彈沒有懸念，但動力來自于補庫存，而不是總需求的回升，經濟反彈的力度和持續的時間也存在不確定性。

此外，在內需還不穩定的同時，外需同樣不甚明朗，復蘇顯然“仍在路上”。繼歐債危機之后備受矚目的美國“財政懸崖”也被視為一大風險隱患。