證監(jiān)會(huì)主席郭樹清曾表示，紅利是投資者回報(bào)的最重要組成部分，是公司股票價(jià)值的決定性因素，是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。昨天，上交所正式頒布《上市公司現(xiàn)金分紅指引》，對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅比例做出明確規(guī)定。

上交所鼓勵(lì)上市公司每年度均實(shí)施現(xiàn)金分紅，但存在累計(jì)未分配利潤(rùn)為負(fù)等特殊情形的除外。指引要求，上市公司年度報(bào)告期內(nèi)盈利且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或擬分配的現(xiàn)金紅利總額（包括中期已分配的現(xiàn)金紅利）與當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)之比低于30%的，公司應(yīng)當(dāng)在審議通過年度報(bào)告的董事會(huì)公告中詳細(xì)披露相關(guān)信息。

分紅未達(dá)標(biāo)企業(yè)須披露的信息包括，企業(yè)要結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平、資金需求等因素，對(duì)于未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或現(xiàn)金分紅水平較低原因進(jìn)行說明；企業(yè)留存未分配利潤(rùn)的確切用途以及預(yù)計(jì)收益情況；董事會(huì)會(huì)議的審議和表決情況；獨(dú)立董事對(duì)未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或現(xiàn)金分紅水平較低的合理性發(fā)表的獨(dú)立意見等。

指引要求，上市公司一般可以選擇以下4種股利政策之一，作為現(xiàn)金分紅政策：固定金額政策，即確定在未來一段期間內(nèi)每年發(fā)放的現(xiàn)金紅利為固定金額；固定比率政策，即按實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的固定比例發(fā)放現(xiàn)金紅利；超額股利政策，即在按固定金額政策或固定比率政策支付股利的基礎(chǔ)上，如同時(shí)滿足利潤(rùn)增長(zhǎng)和可支配現(xiàn)金增加等條件時(shí)，向股東附加發(fā)放額外現(xiàn)金紅利；剩余股利政策，上市公司根據(jù)未來投資項(xiàng)目和資金來源測(cè)算出所需的內(nèi)部籌資額，從未分配利潤(rùn)中予以扣除后，將剩余的未分配利潤(rùn)作為現(xiàn)金紅利分配給股東。

30%的紅線是如何確定的？上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來滬市總體現(xiàn)金分紅額占凈利潤(rùn)的比例均達(dá)到30%左右，2011年度滬市上市公司中558家實(shí)施了現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅總額達(dá)到了4720億元，整體的股息率也逐年上升，2012年年底股息率達(dá)到2.49%，涌現(xiàn)出一批連年給予投資者高分紅回報(bào)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司。

布局年報(bào)分紅行情 浙江永強(qiáng)等三股有機(jī)會(huì)

東方證券表示，接近年報(bào)分紅季，建議關(guān)注輕工制造企業(yè)中高分紅股票。參照2011年經(jīng)驗(yàn)，接近年報(bào)分紅季節(jié)，高分紅公司股價(jià)均有較大的漲幅，如2011年年底階段，輕工制造行業(yè)中，分紅率較高的企業(yè)，如雙星新材 、浙江永強(qiáng) 、民豐特紙 、紫江企業(yè)等公司均有較大幅度的上漲。

按照年化收益率，部分公司預(yù)計(jì)分紅收益超同期理財(cái)產(chǎn)品，有一定吸引力。分析師認(rèn)為為何高分紅公司年初大漲的主要原因在于年化收益率的概念，參考目前理財(cái)產(chǎn)品分紅收率水平基本在5%左右徘徊，正常看，大部分股票分紅收率達(dá)不到如此水平，但如果年初開始持有高分紅公司，2%的分紅率持有4個(gè)月往往年化收率將達(dá)到6% 的水平，這對(duì)大部分資金有較大吸引力，也帶動(dòng)了年初高分紅公司大漲。

高分紅公司三表健康，估值較低，有一定治理溢價(jià)。輕工制造行業(yè)中高分紅公司基本三表健康，年末回款后經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較高，公司有能力高比例分紅，此外，高分紅企業(yè)往往重視投資者回報(bào)，有一定治理溢價(jià)，但這類企業(yè)往往成長(zhǎng)性欠佳，在成長(zhǎng)股為主導(dǎo)的A股市場(chǎng)中，估值較低，也為價(jià)值投資者提供買入機(jī)會(huì)。

分析師建議關(guān)注基本面穩(wěn)健，歷史高分紅的輕工制造企業(yè)。再次接近年末，分紅差別化減稅政策公布后，分析師建議投資者提前布局年報(bào)高分紅行情，觀察發(fā)現(xiàn)，歷史分紅收益率較高公司中，分析師建議投資者關(guān)注浙江永強(qiáng)(002489，未評(píng)級(jí))、東風(fēng)股份 (601515，增持)、永新股份 (002014，買入)，尤其浙江永強(qiáng)前期公告大股東增持將不少于 300萬股，預(yù)計(jì)顯示大股東對(duì)公司充滿信心。