繼節后兩日連續下跌后，20日大盤的小幅反彈并未凝聚市場力量，滬深兩市21日再度大幅跳水，擊穿20日均線，其中上證綜指創下15個月最大單日跌幅，直奔2300點而去。在內外政策面、資金面等因素的影響下，對蛇年股市不切實際的盲目樂觀情緒正在散去，投資者需要以更為冷靜理性的態度來判斷新年的股市走向。

內外夾擊致大盤暴跌

21日早盤，滬深兩市低開低走，在券商、煤炭、銀行、保險、地產等權重股的帶領下，連續出現殺跌行情。從板塊來看，兩市僅釀酒行業出現微幅上漲，其余板塊全面下跌。超百只個股跌超5%。

截至收盤，上證指數報收2325.95點，下跌71.23點，跌幅達2.97%；深證成指報收9396.11點，下跌249.76點，跌幅達2.59%。這一跌幅不僅創下本輪反彈以來最大跌幅，更是創下15個月以來單日最大跌幅。

在業內人士看來，內外因素夾擊的情況令大盤進入快速調整通道。“外部美元上漲、美股大跌，內部房地產調控，加大了投資者對市場不確定性的預期。”國泰君安策略分析師鐘華對記者表示。

尤其是海外市場方面，美聯儲對于調整QE規模的表述，引發了全球市場對流動性下降的擔憂。這一信號引發全球匯市和股市的強烈地震，亞洲股市也不例外普遍下跌。

國金證券財富管理中心分析師孫翀指出，美聯儲貨幣政策轉向的預期可能加速新興市場資金的流出，我國股市、樓市都有可能受到影響。

而國內方面，央行在19日重啟暫停了近8個月的正回購操作后，21日再度正回購200億元。如此一來，央行本周在公開市場凈回籠9100億元資金。盡管這一操作并不意味著貨幣政策轉向，但對市場的流動性還是造成一定影響。

權重股獲利了結領跌市場

從近期的走勢來看，上證指數從1949點上漲到2450點附近，沒有經歷過像樣的調整，上漲空間有限，出現調整在所難免。

孫翀表示，券商、銀行、地產等大盤藍籌股是前期行情上漲的主力軍，在經歷了快速上漲后，投資者獲利了結情緒較強，拋壓嚴重。“前期包括外資在內的機構投資者已出現減持銀行股的現象，但并不明顯，而今日權重股的大幅下跌，顯然有機構殺跌。”

而近期利好頻現的券商行業卻居跌幅榜首位，在一些市場人士看來是利好出盡之故。在一些市場人士看來，此次房地產調控“加碼”對于A股市場的沖擊，短期內或更多地體現在心理上。

“房地產行業存在泡沫已是不爭的事實，房價繼續上漲也意味著調控壓力的嚴峻，受此影響，地產股板塊的估值空間被壓制。而地產是A股市場中特別重要的權重板塊，其估值受限也直接制約了整體市場的上行空間。”興業全球基金經理楊岳斌坦言。

未來投資需更為理性

大成基金股票投資部總監曹雄飛指出，在度過經濟數據真空期后，A股對于經濟復蘇的預期需要用開工旺季的投資增速加以驗證；而3月初的“兩會”能否帶來更多的制度改革利好也是市場關注的問題。

“從基本面看，2013年全年的經濟增速相較于2012年或出現小幅反彈，但是若通脹快速回升會影響經濟的復蘇進程，整體而言A股市場依然面臨弱復蘇的背景。”曹雄飛稱。

與此同時，在度過長達數月的漫長“空窗期”之后，IPO何時重啟成為A股面臨的又一重要“未知數”。近期“上半年不審不發”“IPO即將開閘”等傳言輪番而至，并引發市場波動，從某種程度上反映了投資者對于擴容的擔憂。

對此，分析人士表示，此輪調整可能延續到“兩會”前后，后續還待政策明朗。

不過，縱觀2013年上半年，國海富蘭克林基金認為，整體經濟形勢仍在復蘇進程中，A股市場仍將處于十分有利的投資環境。既有“改革紅利”帶來的估值上行，又有經濟周期上行的企業盈利恢復。