中國需要尋找新的增長動力，才能在增長上實現實質性的突破。進一步的城鎮化被人們寄予厚望。然而，如何在房價上漲透支未來的背景下推動新型城鎮化仍是個值得探討的新命題。

2012年中國廣義貨幣供應量(M2)大幅增加，規模接近百萬億元，政府通過鼓勵投資拉動經濟增長已初見成效。下行、企穩、微升，2012年中國經濟增長畫出了一條“V”形曲線。

然而，“硬著陸”、“黑天鵝”、“灰天鵝”……一直以來，看空中國經濟的言論仍頻頻出現。人們不禁要問，這個“V”形曲線是否真的意味著復蘇的開始？2013年M2目標已經確定，比2012年14%的目標降低1個百分點，M2收縮，中國這輪由投資拉動的復蘇會不會戛然而止？今后三五年，中國經濟走勢如何？城鎮化能否成為破解困境的金鑰匙？

“弱復蘇”態勢確認

中國經濟增速在2012年第三季度回落至7.4%的低位，第四季度回升至7.9%，并且從今年1月、2月統計數據看，出口數據、工業生產數據已經在慢慢回升。針對中國經濟復蘇，國內多數學者和研究機構在予以肯定的同時，普遍加上了一個“弱”字。究其原因，主要在于當前的復蘇更多的是政策推動的結果。

“中國經濟的這種復蘇并不牢固。”做出如此判斷，中國社會科學院副院長李揚的理由有四：第一，國際環境仍不穩定，中國對外需依然不可依賴，并且有可能今年的外貿形勢比去年更為嚴峻；第二，中國進入了結構性減速階段，特別是整個生產要素結構和產業結構的變化使得中國經濟增速下降不可避免；第三，中國的負債率提高速度非常快，必須注意保持中國資產負債表的健康狀況，不能讓它從健康變為不健康；第四即為環境保護的問題，環境保護治理，一定會使得經濟發展方式、經濟政策發生重大變化，而從經濟增長的角度來講，這也是個花很多錢但產出甚微的事情。

而在清華大學經濟管理學院教授李稻葵看來，未來三到五年，中國經濟的困難，除了國際環境的影響外，更多的來自國內經濟運行方面的難題，即中國經濟舊有增長機制的退出與新的增長亮點之間出現脫節。

他分析稱，未來新的經濟增長亮點主要包括居民消費、城鎮化以及生產能力的改造和轉移。但是，居民消費占GDP的比重按目前的增速計算需要三至五年才能達到45%以上的水平；而受公共財政改革和地方融資平臺問題的影響，城鎮化在未來三五年內也難以直接轉化為增長的巨大新動力；至于在三五年內，想在生產能力改造和轉移方面取得顯著效果也存在一定困難。“未來三五年，中國經濟將面臨極其復雜嚴峻的考驗。”

復蘇能夠走多遠？

中國經濟復蘇的根基如此脆弱，這種回升態勢能否持續？

“今年上半年經濟增長依然強勁，可能達到8%以上。但從全年來看，很可能呈現倒V字形即前高后低趨勢。”在高盛投資管理部中國區副主席、首席投資策略師哈繼銘看來，目前，還是房地產市場壟斷著整個經濟的走勢，如果房價下降或者有關房地產的政策收緊，房地產行業本身以及相關的上、下游行業都會受到影響，這與今年經濟形勢前高后低的倒V形變化保持了一致。

不過，中國科學院預測科學研究中心對此的判斷比較樂觀，據其估測，2013年中國經濟將呈現前低后高走勢，全年GDP增速為8.4%左右，增速較2012年上升約0.6個百分點。

受益于去年下半年政府增加了財政對經濟尤其是投資的刺激力度，推動了當前的經濟企穩回暖，短期看這種需求管理手段是可行的，但是不可持續。

繼續保持復蘇態勢的關鍵在于加快改革步伐，釋放經濟增長新動力。那么，中國還需不需要繼續實施刺激政策，拉動經濟增長？

對此，中國社會科學院人口與勞動經濟研究所所長蔡昉的態度非常明確，“今年‘保八’比不‘保八’的風險更大。”

蔡昉分析認為，今年中國經濟的潛在增長率和勞動人口仍會下降，如果把由潛在增長率下降導致的增長減速誤認為是需求不足，從而繼續采取人為刺激需求的辦法來拉動經濟增長，就會導致供給能力低，而需求很旺盛的局面出現，從而加劇產能過剩和通貨膨脹。

經濟運行背景決定了宏觀政策應更重視在確保經濟不出現大的波動的情況下促進經濟的轉型、質量和效益的提高，而不僅僅是速度的上升。

尋找中國經濟突圍之路，李揚建議宏觀政策由需求管理轉向供應管理。“這是世界趨勢，在中國尤其需要。未來的競爭一定意義上也是一個宏觀政策的競爭。”

這里所指的供應管理并不是產業政策、長短線思維那么淺薄。李揚表示，真正的供應管理是指加強經濟市場化程度，減少政府干預，使得企業成為經濟的動力，同時建立有效競爭的要素市場，讓勞動力、資本等各種要素在自由的市場上按照市場的原則進行交易，從而實現生產要素的重組。

掘金城鎮化

去年11月份中共新一屆領導層產生以來，“積極穩妥推進城鎮化”屢次被決策高層在研究部署經濟工作時提出。隨即，在今年各地“兩會”上，“推進城鎮化建設”被寫進多個省區市的政府工作報告。面對潛在增長的下降，人們對城鎮化寄予了厚望，希望它能成為支撐中國經濟發展的持續新動力。

據哈繼銘介紹，有機構測算，城鎮化每提高1%，就會帶動中國GDP1年內增長0.8%。官方統計數據顯示，2012年中國城鎮化率達52.6%，但多位學者表示，中國的城鎮常住人口中有相當一部分人只是進了城，卻并未成為城里人，中國真實的城鎮化率只有40%。城鎮化會對中國不少產業產生推動作用，例如房地產、農業、服務業等。從內生的增長動力來看，中國城鎮化潛力巨大。

過去十幾年，中國房價快速上漲的大背景就是城鎮化及其引起的住房資源再分配和土地稀缺預期，經驗數據告訴我們，城鎮化對房價有正向作用，但與此同時，二者之間也存在雙向影響，過高的房價對潛在進入人口形成壁壘，對企業利潤形成擠出，增加城鎮化成本，甚至引起逆城鎮化問題。如何在房價上漲透支未來的背景下推動新型城鎮化是個值得探討的新命題，但可以肯定的一點是，新型城鎮化絕不能淪為新一輪的造城運動。

除此之外，城鎮化也將對農產品價格產生明顯影響。哈繼銘提醒人們可以重點關注城鎮化帶來的農業領域的投資機會。“本來農民可以在家里種菜、養豬，但是城鎮化逐步推進后，居民食物消費都要到市場上才能實現。我相信，未來中國對國際糧食的進口依存度會明顯上升，從而推高糧食價格，所以農業在城鎮化的過程中一定會展露出巨大的投資機會。”

最后，城鎮化也將為中國服務業的發展帶來巨大機會。國際經驗表明，城鎮化達到50%以后是服務業大發展的時期，有數據顯示，日本城鎮化后服務業為工業產值的3倍，德國為2.68倍。而在中國，與城市相比，農村的服務業還比較落后，發展的空間也非常大。

未來幾年，中國經濟將長期處于調整期，增長放緩，由高速增長轉入中速增長，與此同時，結構調整步伐加快。這意味著許多的企業和產業效益將繼續惡化，許多的落后產能將被淘汰，許多效益差的企業將會破產或被收購。因此，對于企業而言，未來幾年也是企業和產業加快結構調整的黃金時期。

方向既明，我們當不要錯失時機。