4月制造業PMI表現低于普遍預期，也與往年4月出現大幅回升的慣例背離。昨日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的4月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.6%，連續7個月高于50%，但指數較上月回落0.3個百分點，顯示制造業擴張放緩。分析人士指出，4月制造業“旺季不旺”表明經濟回穩的基礎還不牢固，面臨穩定內需的同時又要抑制產能過剩，政策面臨兩難。

從分項指數來看，4月新訂單指數為51.7%，小幅回落0.6個百分點但仍高于50%的枯榮分界線，市場需求擴張總體處于合理區間。消費品行業新訂單指數回落至50%以內。新出口訂單指數回落超過2個百分點，再次下降到50%以內，反映出外部需求不確定性因素較多。

相比往年4月平均大幅上升，4月PMI旺季不旺加劇了業界對經濟增長的擔憂。國務院發展研究中心研究員張立群認為，4月PMI指數小幅回落，表明經濟回穩基礎還不牢固。從需求看，新訂單指數、出口訂單指數、積壓訂單指數均在下降；從庫存看，產成品庫存和采購量指數也在下降。這些表明訂單水平下降開始使補充庫存轉為去庫存。4月購進價格指數大幅降低，也反映了企業預期轉向負面。綜合這些情況，預計未來經濟增速有小幅下行可能。

在瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光看來，4月制造業分項指數全線下滑符合其對二季度經濟增速低于一季度的預期，也使得未來經濟政策出臺陷入兩難境地。“中國經濟目前最大問題是產能過剩，再搞刺激只會加劇產能過剩，而且大量信貸資金流到過剩產能行業還會造成金融風險，而去產能又會造成經濟更快滑坡，上述原因使得政策面臨兩難。”

在張立群看來，控制產能過度釋放，實現市場供需平衡是當前經濟保持平穩增長的關鍵之一。因此應側重于控制產能過度釋放，擴大消費需求，穩定價格水平，著重于引導和促進經濟結構調整升級和企業經營模式轉型，促使經濟平穩健康運行。