“海外并購已成為中國民企進(jìn)一步提升競爭力的必由之路，民企開展對外投資具有先天優(yōu)勢。”畢馬威中國海外投資主管合伙人馮栢文，在近期畢馬威發(fā)布的《大潮洶涌，夢想可及-再思中國企業(yè)全球化》的報(bào)告發(fā)布會上對記者說，“中國民企對外投資的行業(yè)覆蓋面越來越廣，中國民企對外投資已進(jìn)入轉(zhuǎn)折期。”數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)分布上看，民企在制造業(yè)海外并購比重增長明顯，但資源類項(xiàng)目仍然為投資重點(diǎn)。
民企海外并購迫切需要資金支持
盡管民企在海外并購具有先天優(yōu)勢，但馮栢文認(rèn)為，民企海外投資并購遇到最大的困難是資金短缺，“融資渠道少、難度大、融資成本高，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本還沒有形成有效銜接，無形資產(chǎn)在境內(nèi)外抵押限制較多。”馮栢文說，“在國內(nèi)，民企難以享受到銀行貸款的優(yōu)惠利率；可用作貸款抵押的資產(chǎn)少；在項(xiàng)目準(zhǔn)入方面，某些項(xiàng)目的貸款無法得到金融機(jī)構(gòu)的支持，而相同的項(xiàng)目，國企獲得貸款額度相對容易一些。”
此外，他還認(rèn)為中國缺乏扶持民企開展對外投資活動的政策措施和服務(wù)體系，現(xiàn)有境外投資法規(guī)體系還不健全，立法層級低，這使得企業(yè)不得不面對政出多門、監(jiān)管缺乏體系性、管理?xiàng)l文時(shí)有互相沖突的困難情況。目前，民企境外投資需經(jīng)發(fā)改委和商務(wù)部審批，特別是超億美元的重大投資項(xiàng)目，“逐級審批一般需要耗費(fèi)4個(gè)月以上的時(shí)間，要求提供的材料復(fù)雜，程序比較繁瑣。一些民企抱怨在進(jìn)行海外投資的時(shí)候，遇到的限制多、扶持少。”馮栢文說。
建議出臺幫助民企海外并購的政策
對于幫助民企突破海外投資發(fā)展的瓶頸，馮栢文建議，幫扶民企海外投資并購的政策能夠落實(shí)，如簡化審批制度，出臺具體財(cái)稅措施為民企減負(fù)。“就以審批簡化流程為例”，他建議，“在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，政府簡化和改進(jìn)審批程序，增加審批流程的透明度，明確審批所需材料、審批時(shí)限和標(biāo)準(zhǔn)，合并不同部門的重復(fù)審批流程，減少民企海外投資所面臨時(shí)間成本。”
他還建議，政府通過調(diào)整稅收及監(jiān)管政策促進(jìn)民企海外投資，例如將境外稅負(fù)抵免制度改為針對股息收入和轉(zhuǎn)讓投資所得的境外投資收益豁免制度，在符合一些條件的情況下，“比如最低股權(quán)比例要求等，企業(yè)境外股息收入及轉(zhuǎn)讓投資所得可以享受免稅待遇。如果仍舊執(zhí)行境外稅負(fù)抵免制度，則應(yīng)該降低實(shí)施該政策的復(fù)雜程度，放寬海外實(shí)體層級、抵免結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)限和相關(guān)憑證等要求，使企業(yè)在實(shí)際操作中能夠更便利地切實(shí)享受到境外稅負(fù)抵免，最大限度地避免雙重征稅。”馮栢文說。
“政府可加快簽訂避免雙重征稅等多雙邊協(xié)定，”他繼續(xù)說，“在協(xié)商協(xié)定內(nèi)容時(shí)充分考慮中國企業(yè)在境外投資取得收益享有當(dāng)?shù)囟悇?wù)優(yōu)惠，如預(yù)提稅的減免等的實(shí)際需求，以使相關(guān)多雙邊協(xié)定起到充分保護(hù)中國企業(yè)利益，降低其海外投資稅務(wù)成本的作用。”
對于監(jiān)管政策，他認(rèn)為：“盡量減少某些監(jiān)管政策的束縛。如放寬國內(nèi)企業(yè)對于全資持有或控股的海外實(shí)體以貸款形式提供資金支持的額度限制，為企業(yè)的海外運(yùn)營融資提供更寬松的條件以及籌劃和運(yùn)作空間，提高中國民企作為投資人在國際并購及投資中的綜合競爭力。”
多角度提供資金支持
如何破解民企資金短缺這一難題，對此，馮栢文建議，借鑒發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)驗(yàn)，例如美國，其政府對企業(yè)“走出去”的融資支持主要通過三大機(jī)構(gòu)來實(shí)施：美國進(jìn)出口銀行、美國海外私人投資公司和美國小企業(yè)管理局，其中最具特色的是美國海外私人投資公司和美國小企業(yè)管理局。前者以投資保險(xiǎn)為主要業(yè)務(wù)，并對美國企業(yè)、尤其是中小企業(yè)在發(fā)展中國家的直接投資給予資金支持，而后者則承擔(dān)了為小企業(yè)對外投資提供貸款擔(dān)保的職責(zé)。“與中國同為發(fā)展中國家的印度，其政府通過各類金融機(jī)構(gòu)，包括進(jìn)出口銀行、國有商業(yè)銀行和出口信貸保險(xiǎn)公司等，向印度在海外運(yùn)營的企業(yè)提供貸款支持，同時(shí)也鼓勵(lì)印度金融機(jī)構(gòu)的海外分支機(jī)構(gòu)向印度海外企業(yè)提供信貸支持，并對這類貸款提供一定程度的優(yōu)惠政策。”他說。
此外，他建議政府可考慮設(shè)立并購基金或?qū)ν饨?jīng)濟(jì)技術(shù)合作專項(xiàng)資金，向民企、尤其是中小型的民企的海外投資活動提供貸款。其次，政府可考慮成立擔(dān)保公司，完善民企的信用體系，以緩解他們在申請貸款時(shí)抵押資產(chǎn)較少的困境。“具有政府背景的擔(dān)保公司為民企的貸款申請?zhí)峁?dān)保，或是金融機(jī)構(gòu)可以獲得充分的民營資信背景資料，都將在一定程度上減少銀行對于民企貸款抵押資產(chǎn)的要求，這意味著民企申請銀行貸款的難度降低了。”馮栢文說。
對于本土金融機(jī)構(gòu)，他建議，如果民企所進(jìn)行的海外投資項(xiàng)目符合國家鼓勵(lì)投資條件，“本土金融機(jī)構(gòu)要為這類民企貸款提供綠色通道，提供優(yōu)惠貸款利率，減少審批環(huán)節(jié)、縮短審批時(shí)間等優(yōu)惠措施。”
