對于國企改革這一“最難啃的骨頭”，十八屆三中全會給出了幾大突破口。事實上，近些年來，提及國企總讓人不免產生“壟斷”、“權力尋租”、“利益輸送”等聯想，也正因如此，國企改革被認為是“建設統一開放、競爭有序的市場體系”、“抑制腐敗”并“惠及全民”的一把鑰匙，可謂進一步，利全局。為此，全會提出國企需上繳更多紅利、組建若干國有資本運營公司以及發展混合所有制等改革重點舉措，但最終能否破解國企的種種問題，還有待市場給出答案。

1 上繳30%紅利是否合適？

《決定》提出，劃轉部分國有資本充實社會保障基金。完善國有資本經營預算制度，提高國有資本收益上繳公共財政比例，2020年提到30%，更多用于保障和改善民生。那么30%紅利上繳比例是否合適，在上繳之后，返還金額是否也應有規范……

做答案：上繳紅利比例應逐步提高

國有企業的屬性和特點其實就是全民所有、民主管理、惠及全民。但隨著國企依仗資源壟斷等一天天壯大，國民卻并未享受更多實惠。對此，國資委研究中心主任楚序平指出，國有企業是全民所有制企業，其資產屬于全國人民。所以必須向國家分紅，正確處理好國家、大家、自家的關系。國有資本收益將劃入公共財政，實施專款專用，專項用于解決惠及全國人民的教育、醫療等重大問題上，使全國人民更直接地分享國有企業發展紅利的制度。

據悉，2012年，納入中央國有資本經營預算實施范圍的央企共計963家，其稅后利潤的收取比例分為五類：第一類為石油石化、電力、電信等具有資源壟斷特征的行業企業，收取比例15%；第二類為鋼鐵、運輸等一般競爭性行業企業，收取比例10%；第三類為軍工企業、轉制科研院所、中國郵政集團公司，收取比例5%；第四類為政策性公司，包括中國儲備糧總公司、中國儲備棉總公司，免交國有資本收益。

博源基金會理事長秦曉指出，三中全會中提出的2020年將國有資本收益上繳公共財政比例提高到30%的決定，是國企改革的一大舉措，但是提取比例太低，而且實現目標時間太久。秦曉稱，一般企業上繳國家的利潤基本也在30%左右，而國有企業作為國家控股企業，30%的收益上繳比例過低。

“到2020年，國企上繳30%紅利應該只是個開始，按照國際經驗來看，國外大型國企上繳利潤比例大多高于30%，最高可達70%以上，所以期望2020年后，國企上繳紅利比例能逐步提高，讓國民享有更多利益。” 首經貿產業經濟研究所教授陳及告訴北京商報記者。

2 國企“管資本”如何實現？

《決定》提出，完善國有資產管理體制，以管資本為主加強國有資產監管，改革國有資本授權經營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業改組為國有資本投資公司。國有資本投資運營要服務于國家戰略目標，更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，重點提供公共服務、發展重要前瞻性戰略性產業、保護生態環境、支持科技進步、保障國家安全。“以管資本為主加強國有資產監管”的實現途徑成為各界的關注點……

做答案：組建若干國有資本投資基金公司

從“管企業管人”到“管資本”被認為是國企改革邁出的一大步。國務院發展研究中心產業經濟部部長馮飛認為，這種角色轉變，有利于從整體上發揮國有資本的重要戰略性作用，有利于企業建立現代企業制度。

此前，新加坡“淡馬錫模式”一直被各界視為國有資產運營管理的典范。淡馬錫公司是由新加坡財政部監管，負責經營新加坡開發銀行等國聯企業的股權，“通過有效的監督和商業性戰略投資來培育世界級公司”。

著名經濟學家厲以寧也呼吁國資委不應該直接管企業，而是可以通過組建若干行業性或綜合性的國有資本投資基金公司，達到提升資源配置效率的目的。“他們掌握國有股權的轉讓和買賣，短缺、新興產業可增加國有資本投入，經營效益不好的、過剩的可以撤走。”

據了解，目前不少地區已設立類似國有資本運營或投資公司，如上海已先后組建上海國盛集團、上海國際集團、上海國有資本管理公司等，負責產業、金融等國有資本的運作。

“接下來，要授權、培育一批國有資本投資公司，開展資本運作和PE、VC投資。其功能和作用是，促進我國企業技術創新、管理創新、商業模式創新，提高國有資本的流動性，更好地發揮國有資本的帶動作用”， 楚序平分析，“通過產融結合財團推動子企業成為世界500強，這是中國企業發展的必然選擇。”

3 產權將扮演怎樣的角色？

《決定》提出，完善產權保護制度。產權是所有制的核心。健全歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度。公有制經濟財產權不可侵犯，非公有制經濟財產權同樣不可侵犯。同時，《決定》還提出，積極發展混合所有制經濟。國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展……

做答案：產權保護制度是混合所有制經濟的前提

有消息稱，到2020年，絕大部分國有企業將實現股權多元化，除少數特殊領域外，大部分國有企業發展成為混合所有制企業。國有資本可以根據需要實施絕對控股、相對控股、參股，也可以實行優先股、黃金股等形式。

國資委研究中心研究部部長許保利認為，發展混合所有制意味著民營資本將獲得更多的發展機會，從而更好地發揮民營資本在國民經濟中的作用，體現了非公有制經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分。

同時，國有企業的產權結構將會發生變化，非國有產權將會進入國有企業中。這對于國有企業建立現代企業制度、提高經營效率將會起到促進作用。同時，它可以使國有資本帶動非國有資本進入國民經濟需要發展的領域，增強這些領域的發展能力。

“但發展混合所有制經濟的前提是完善產權保護制度，保護產權，就是保護人們的勞動成果，保護人們投資創業的積極性，只有這樣才能有混合所有制經濟的發展。如果非公有制經濟的產權得不到保護，它就很難得到好的發展，那又何談發展混合所有制經濟？”許保利說。

中國經濟體制改革研究會管理科學研究所研究員崔長林在接受北京商報記者采訪時也坦言，“曾經出現過私企進入能源領域、但因國家政策而大批關門的情況。接下來混合所有制的發展，必須要求對民企產權更好地進行保護，并盡量保持政策的一致性和持續性”。