北京時間5月2日晚間傳來消息，歐洲央行扣動扳機，降息25個基點至0.50%。再度寬松直指歐洲疲軟的經(jīng)濟現(xiàn)狀。千里之外，同此涼熱。

近日，國家發(fā)改委公布了2013年第一季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)運行情況：國內(nèi)市場仍處于需求淡季，鋼材社會庫存大幅增加；同時，二季度鋼材市場形勢不容樂觀。不僅是鋼鐵，記者了解到，鋼鐵、有色、電子等行業(yè)為存貨最為重量級的行業(yè)，化工、紡織、水泥等行業(yè)庫存也呈增加趨勢。

庫存難題直接體現(xiàn)在了中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）上。5月1日，國家統(tǒng)計局公布4月PMI數(shù)據(jù)為50.6，環(huán)比回落0.3個百分點，雖然連續(xù)7個月位于臨界點以上，但低于市場普遍預(yù)期。無獨有偶，2日，匯豐銀行發(fā)布4月匯豐PMI終值為50.4，較上月的51.6有所回落。

訂單減少

“制造業(yè)有危險了。”經(jīng)濟學(xué)家范劍平警告稱。

按照歷史數(shù)據(jù)分析，4月份PMI指數(shù)會較3月份平均上漲0.8個百分點，經(jīng)濟走勢較好的年份則回升3個百分點左右。而此次公布的PMI，卻在環(huán)比下降。分項數(shù)據(jù)顯示，新訂單分類指數(shù)為51.7，低于3月的52.3；同時新出口訂單分類指數(shù)跌至收縮區(qū)間，從3月的50.9跌至4月的48.6；此外，生產(chǎn)、從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時間均較3月出現(xiàn)下滑。

更加注重中小企業(yè)的匯豐PMI也顯示，中國制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第6個月保持?jǐn)U張，但增速環(huán)比有所放緩；其中，新出口訂單則自去年12月以來首次出現(xiàn)下降；成品庫存則創(chuàng)下8個月以來最大增速。

糟糕的是，訂單減少，庫存增加的情況，不僅僅影響了重工業(yè)，進入3月份以來，食品、紡織、皮革、造紙、日用化工等輕工業(yè)也出現(xiàn)了比較明顯的下行態(tài)勢。國家能源局公布的3月份用電量數(shù)據(jù)顯示，輕工業(yè)用電量同比下降了13.11%。

“4月份PMI指數(shù)小幅回落，表明經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不鞏固。”中國物流與采購聯(lián)合會5月1日稱。

匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，由于外需惡化同時去庫存壓力增加，4月制造業(yè)活動增長放緩印證了中國經(jīng)濟的弱勢復(fù)蘇。勞動力市場將可能受到影響，并由此促使決策層在未來幾個月內(nèi)出臺更多政策措施。

“官方PMI再度下滑，表明整體經(jīng)濟仍然延續(xù)此前的弱勢復(fù)蘇態(tài)勢。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛在PMI公布后點評稱，疲弱的PMI指數(shù)也表明內(nèi)需仍然保持低迷，這也體現(xiàn)為較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩以及生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）的不斷下滑。

事實上，在數(shù)據(jù)發(fā)布前，工信部也表示，中國多數(shù)企業(yè)仍然面臨一定的產(chǎn)能過剩和需求不足的問題。

商務(wù)部的最新表態(tài)也顯示了對今年外貿(mào)形勢的謹(jǐn)慎態(tài)度。4月28日發(fā)布的《中國對外貿(mào)易形勢報告（2013年春季）》表示，如果外部環(huán)境不發(fā)生大的變化，2013年全年中國進出口將延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢，增長速度有望略高于上年，但大幅回升的可能性不大。

信貸泛濫經(jīng)濟低迷

制造業(yè)的困局意味著GDP增速短期仍有繼續(xù)下行的可能。更糟糕的是，2013年第一季度中國經(jīng)濟信貸泛濫，但并未推動經(jīng)濟增長。

“這件事最令人擔(dān)心的方面并不是增長疲弱，而是在信貸發(fā)放猛增的背景下增長疲弱。”環(huán)球通視經(jīng)濟學(xué)家阿利斯泰爾·桑頓對媒體表示。

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成分析說，目前中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長加快，房地產(chǎn)市場回穩(wěn)；但另一方面，工業(yè)企業(yè)去庫存化過程尚未結(jié)束，國際市場持續(xù)低迷、企業(yè)投資趨于謹(jǐn)慎。

這樣的情況也影響到了企業(yè)家們的信心。數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國企業(yè)家信心指數(shù)為122.4，比企業(yè)景氣指數(shù)低3.2，顯示企業(yè)家信心仍有待恢復(fù)。

“PMI增勢趨弱，表明經(jīng)濟增長動力還需增強，下一步，應(yīng)著力穩(wěn)定國內(nèi)需求，提高經(jīng)濟回穩(wěn)的可持續(xù)性。”中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進評論稱。

受電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，汽車制造業(yè)等九個行業(yè)的拖累，3月份，中國規(guī)模以上工業(yè)利潤增速比前兩個月大幅回落11.9個百分點。

蔡進表示，結(jié)合今年以來經(jīng)濟運行出現(xiàn)的新變化，應(yīng)側(cè)重于控制產(chǎn)能過度釋放，擴大消費需求，穩(wěn)定價格水平。

為了防止整體經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重的下滑，劉利剛認(rèn)為需要出臺結(jié)構(gòu)性減稅政策以減輕中小企業(yè)和服務(wù)業(yè)的負(fù)擔(dān)。屈宏斌也建議，增加資源類產(chǎn)業(yè)、高耗能產(chǎn)業(yè)的稅負(fù)，減輕中小微企業(yè)的稅收。

而中國銀行在新一期的宏觀經(jīng)濟金融展望報告中預(yù)測稱，預(yù)計貨幣政策將保持穩(wěn)健，降準(zhǔn)和降息的概率下降。

“與過去十年里宏觀調(diào)控政策往往頻繁、快速調(diào)整轉(zhuǎn)向的特點不同，從今年截至目前的節(jié)奏來看，新一屆政府更為注重建立機制、強調(diào)改革，因而在短期形勢的反應(yīng)方面似乎更為沉穩(wěn)。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示。