十八屆三中全會開啟的此輪混合所有制改革，目的是在中國經濟整體增速放緩的大背景下，進一步激發國有企業的活力和競爭力，解決當前國有經濟發展、國民經濟發展新的動力源問題。

但在實際操作層面，國有企業的混合所有制改革一定要采取“一企一策”的方式，決不能為了“混”而“混”。

目前中國國企改制比例超過80%，中央企業及其下屬企業改制比例由2002年的30.4%提高到了目前的89.18%。央企及其子企業引入非公有資本，形成混合所有制企業已占總企業戶數的52%。

今后改革的重點是進一步提高混合所有制的質量，以及一些大型國有企業集團層面實現混合所有制。而這項改革中最重要的一條原則是要“門當戶對”。

搞混合所有制，就像兩個人要結婚一樣，婚前一定要充分了解對方，從企業來講就是要進行詳細的盡職調查，因此混合所有制不是一兩天就能速成的，更不能一蹴而就。產權是混合所有制的核心，如果“結婚”之前沒有考察好，往回退就要付出代價，想把已經出售的國有股收回，不僅大費周章，還可能會被索要高價。

“門當戶對”就是要實力相當，這樣才能形成相互制衡，并完成科學決策。此輪混合所有制改革，主要面向民營資本放開，但是中國的民營資本現階段的特點是資本不夠強大，實力不夠雄厚，很難與大型的國有企業“門當戶對”。

實力懸殊可能導致很多問題發生，比如民資沒辦法獲得有效的話語權，最終使混合所有制變為“招商引資”；亦或改革后，混合所有制企業利用民企的“靈活”性，派生出管理粗放和某些“不規范”行為，損害市場競爭環境。

在現實中，想要找到國藥集團和復星集團這樣“門當戶對”的國有和民營企業并不容易。當前的現狀決定了此輪混合所有制的實現方，主要有以下四種：

一是證券化。國企通過整體上市、主營業務上市實現發展混合所有制經濟的目的。證券化是央企和地方國企實現“混”的重要途徑，未來仍將是國有企業實現“混”的主要渠道。上市公司應引入更多的非公有經濟成分，特別是非公機構投資者，給予非公有經濟成分更多的話語權。

二是產權多元化。對于不適宜上市的國有企業，實現“混”的主要途徑是產權多元化。充分吸納有實力的社會投資機構、企業組織和個人參與國有企業改革，規范讓渡話語權，建立制衡和高效的公司治理機制。

三是有選擇地開放國家重點項目、國企重大項目，吸引民間資本參與投資與建設。單個項目比整個企業的體量小得多，可以帶動更多民間資本參與國家主流項目建設。

四是積極引導民間資本參與和組建股權投資基金。一是以國有企業為主吸引民間資本投資成立股權投資基金，帶動民間資本共同發展；再一個是積極鼓勵民間資本自發組建股權投資基金，再參與國有企業改革發展。通過這兩種方式，民間資本可以擺脫弱勢而通過抱團投資方式發展混合所有制經濟。

（作者系國資委研究中心主任助理）