昨日（11月10日），國家統計局發布的數據顯示，自9月份全國居民消費價格總水平（CPI）回落至2%以下后，10月CPI持穩在1.6%，再創近4年來的新低。在工業生產者出廠價格指數（PPI）方面，10月不僅延續超過30個月的負增長態勢，跌幅同比還擴大至2.2%。

交通銀行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，從目前上游產業產能嚴重過剩、下游生產行業依然疲弱的情況來看，PPI在短期難以出現轉正的動力，工業領域通縮風險需要警惕。

國泰君安稱，央行政策目標也從上個季度的“穩定”改成“中性適度”的貨幣金融環境，這很可能意味著政策層面會更加寬松。

油價下跌增加CPI下行壓力

《每日經濟新聞》記者注意到，食品價格同比上漲2.5%，依然是推動CPI上漲的主要推手，當月食品價格漲幅比上月擴大0.2個百分點，其中蛋、鮮果同比漲幅達到16.4%、15.2%，延續了7個月同比高增速。豬肉供應量充足，豬肉價格同比降幅擴大至3.1%。

受國內成品油價持續下調及零配件行業整頓影響，車用燃料及零配件環比增長-2.6%，同比增長-4.9%，環比和同比降幅都在擴大。

目前國際原油價格低于80美元已非新鮮事，多家監測機構稱，本周五（11月14日）國內油價將迎來新一輪調整窗口，而目前原油變化率對應的油價下調幅度遠超紅線。在全球石油供應過剩、熊市未盡的情況下，國內油價“八連跌”將是大概率事件。

中金公司報告稱，交通通訊及服務環比增速顯著弱于往年同期均值，顯示油價下行壓力對交通運輸價格的向下帶動作用，隨著油價下跌的效果逐步顯現，CPI下行壓力將增加。

機構預計PPI通縮風險加大

PPI漲幅連續32個月內持續為負，同比下降2.2%，再次低于市場預期，顯示國內需求較為疲弱。分行業看，在30個主要工業行業中，價格環比上漲的行業有燃氣生產和供應、紡織服裝、非金屬礦物制品等；下降的行業有石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、石油加工等。

國家統計局分析，本月PPI環比繼續下降是受國際油價連續下跌，以及國內部分行業產能過剩的影響。

連平表示，國際市場工業產品價格整體低位運行，全球工業原料初級產品價格指數延續下跌趨勢，不具備PPI增速顯著回升的外部環境。上游原材料持續價格走低，下游制造業景氣指數處于較低位置，將制約工業產品出廠價格的反彈。

澳新銀行分析稱，房地產市場走軟帶來的經濟增長放緩對各個行業均造成影響，也使得中國經濟進入緩慢而痛苦的杠桿化過程。人民幣不斷升值，加上大宗商品價格下跌，將進一步加大中國的PPI通縮。