自今年第二季度以來，中資企業(yè)海外并購不斷企穩(wěn)。

“隨著下半年經(jīng)濟增長企穩(wěn)，人民幣匯率穩(wěn)定，資本外流的壓力減緩，政策不明朗的因素改善，企業(yè)對海外并購的信心將有所恢復(fù)，對外投資趨向理性。”光大控股首席執(zhí)行官兼中國并購公會輪席主席陳爽在8月10日的記者會上表示。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國對外直接投資達(dá)到2016年12月以來的最高值，金額為136億美元，雖然同比下降11.3%，但降幅收窄，環(huán)比增長65.5%，實現(xiàn)連續(xù)第二個月正增長。

榮鼎咨詢最新研究指出，今年5月和6月，中國企業(yè)宣布的海外并購交易宗數(shù)快速增長，每月均有超過20起500萬美元以上的海外并購交易，接近2016年的高位;從交易額來看，增速亦十分明顯，今年第二季度宣布的交易總規(guī)模為286億美元，而第一季度為166億美元。

同時，安永中國海外投資業(yè)務(wù)部全球主管周昭媚指出：“目前海外并購并沒有繼續(xù)下跌的趨勢，我們預(yù)期今年全年的海外并購交易有望達(dá)到1100億美元。”

加強監(jiān)管十分必要

日前，商務(wù)部副部長錢克明表示，將會同相關(guān)部門開展真實性、合規(guī)性審核，并引導(dǎo)企業(yè)投向?qū)嶓w經(jīng)濟，盡量減少房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域的投資。

對此，陳爽表示：“因為中國改革開放時間不長，國有企業(yè)在海外投資的過程中有時的確未必理性，國內(nèi)很多企業(yè)長期所處的環(huán)境并不是一個充分競爭的市場，導(dǎo)致有的海外并購交易并不是一個完全市場主體的行為，由此，針對一些非理性、非主業(yè)的并購交易加強監(jiān)管十分有必要。”

周昭媚指出：“中資企業(yè)需清楚考慮自己口袋是否有資金、對外并購后公司業(yè)務(wù)是否仍屬穩(wěn)健，以及綜合經(jīng)濟波動因素后，是否能承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險。”對于中國政府收緊信貸，尤其暫停部分內(nèi)保外貸的境外直接投資活動，她認(rèn)為對有境外融資渠道、包括已在港上市的中企而言，影響相對較小。

“在海外并購中，企業(yè)必須仔細(xì)考慮是否能夠承擔(dān)潛在的風(fēng)險，比如自身的戰(zhàn)略是否已經(jīng)明確?并購的企業(yè)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在何種聯(lián)系?如何整合?有些企業(yè)在并購過程中可能并未完全考慮清楚這些問題。”陳爽坦言。

同時，他透露，目前光大控股在海外有四個并購基金，分別是光大海銀基金、光大全球并購基金、光大以色列基金、光大基礎(chǔ)設(shè)施基金，并正在籌備第五個基金，著重在半導(dǎo)體行業(yè)的并購，“這四個基金主要是美元基金，目前通過北京、香港兩地進(jìn)行運營”。

瑞銀投資銀行亞洲并購部主管董事總經(jīng)理盧穗誠此前亦表示，今年以來中資企業(yè)的海外并購以10億美元或以下的交易為主，由于這類交易更容易通過監(jiān)管層審批，融資難度小。隨著監(jiān)管機構(gòu)加強對中資企業(yè)海外并購的監(jiān)管，料將減少“天價”并購，使中資企業(yè)海外并購交易時的價錢更合理。

“一帶一路”沿線投資受影響較小

市場人士普遍認(rèn)為，盡管中國加強對海外并購的監(jiān)管，但并不會改變鼓勵企業(yè)走出去的戰(zhàn)略方向。

“從企業(yè)的角度而言，他們需要繼續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，同時配置人民幣以及非人民幣資產(chǎn)。同時，產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整是國家戰(zhàn)略，海外并購既能滿足國內(nèi)企業(yè)對技術(shù)的需求，又能滿足境外企業(yè)在提供就業(yè)上的需求。”陳爽指出。

同時，他坦言，“一帶一路”沿線地區(qū)在海外并購中受監(jiān)管加強的影響較小，“從基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)來看，中國過去數(shù)十年積累的相關(guān)技術(shù)、人才、經(jīng)驗，走出去正當(dāng)其時，而‘一帶一路’沿線國家也需要，雙方一拍即合。”

官方數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國對“一帶一路”沿線的47個國家和地區(qū)新增非金融類直接投資66億美元，占同期總額的13.7%，比去年同期上升6個百分點。

去年4月，光大控股與富泰資產(chǎn)管理有限公司組成合營公司，Keen Dynamics Limited(KDL) ，專門投資于全球機場，隨后KDL成功收購了阿爾巴尼亞地拉那國際機場的全部股權(quán)。交易完成一年多來，地拉那機場客流量保持了年均兩位數(shù)的增長速度，在稅收、就業(yè)等方面為當(dāng)?shù)厣鐣?jīng)濟發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。

此外，安永的調(diào)研顯示，中資企業(yè)在海外投資中遇到的人才方面的挑戰(zhàn)主要包括人才國際化與人才本土化。

安永提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007-2016年中資跨國企業(yè)雇傭的外國員工數(shù)量增長四倍至140萬人以上。然而，去年中資跨國企業(yè)里外國員工占比僅為10%，跟俄羅斯跨國企業(yè)相當(dāng)，相比之下，美國、英國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體跨國企業(yè)里的外國員工占比普遍超過50%，而南非、巴西、印度等發(fā)展中國家跨國企業(yè)該數(shù)字則在30%左右。

“比如我們收購的歐洲企業(yè)，以前是由基金投資的，每年都要求分紅，本土的職業(yè)經(jīng)理人就很難進(jìn)行長遠(yuǎn)的職業(yè)規(guī)劃。而我們進(jìn)去之后，則明確表示短期內(nèi)不會要求分紅，保留資金進(jìn)行上下游的整合，同時也推出了期權(quán)等措施來吸引本土人才。”陳爽表示。